財務風險分析分析從息前稅后經營利潤和營業收入利潤率看公司營利能力

發布時間：2020-01-14 08:07:00 瀏覽：912次收藏：22次評論：2條

息稅前經營利潤、息前稅后經營利潤和營業收入利潤率的計算公式如下：

息稅前經營利潤=營業收入-營業成本-營業費用

息前稅后經營利潤=息稅前經營利潤(1-企業實際所得稅稅率)

營業收入利潤率=息前稅后經營利潤營業收入100%

息稅前經營利潤和息前稅后經營利潤反映一家公司通過營業活動獲取收益的絕對金額，營業收入利潤率反映一家公司通過經營活動獲取收益的相對能力。兩者與毛利和毛利率一樣，在一定程度上反映公司經營活動的核心競爭力。

在標準利潤表中，與營業收入利潤率類似的指標是營業利潤率，但是標準利潤表中的營業利潤包括投資收益、公允價值變動收益等很多與公司經營活動無關的項目，導致該指標反映公司經營活動獲利能力的意義大打折扣。

對于一家有發展前景的公司，息前稅后經營利潤應該穩步上升，營業收入利潤率保持穩定或者略有上升；反之，則表明公司發展前景堪憂。

以萬華化學為例，其2006～2015年的相關數據如表9-16所示。

根據表9-16可知，萬華化學的息前稅后經營利潤呈波浪式上升，營業收入利潤率則基本穩定在20%～30%。

接下來由財務風險分析來淺論從息前稅后經營利潤和營業收入利潤率看公司營利能力，堅信大伙兒念完大自然心里有數。

從息前稅后經營利潤和營業收入利潤率看公司營利能力：

從息稅前利潤結構看利潤的質量

資產帶來收入和利潤。與資產劃分為金融資產、長期股

權投資和經營資產相對應，利潤包括金融資產收益、長期股權投資收益和經營利潤。

利潤的質量，是指利潤的穩定性和持續性。對于不同來源的利潤，其質量存在著差異。

金融資產收益包括公允價值變動凈收益、利息收入、短期投資收益、匯兌收益和其他綜合收益。這些收益取決于公司的理財能力，但是總體而言風險較大，穩定性不夠，經常會大起大落，因此這部分收益的質量不高。當然，對于保險公司，金融資產收益構成了其利潤的最重要部分。因此，投資能力是分析保險公司價值的核心。巴菲特收購保險公司并且取得成功，是以其超常的投資能力為基礎的。

長期股權投資收益主要是公司按照股權比例所享有的聯營企業和合營企業凈利潤的份額，取決于被投資企業的利潤質量。一般而言，相對金融資產收益，長期股權投資收益的穩定性和持續性要更高一些，因此長期股權投資收益的質量高于金融資產收益。在一家公司中，如果長期股權投資收益占了利潤的主要部分，則該公司為投資型公司。

經營利潤是一般工商企業最主要的利潤來源。一般而言，經營利潤的穩定性和持續性比金融資產收益和長期股權投資收益要高，因此經營利潤構成了一般工商企業的核心利潤財務風險分析分析從息前稅后經營利潤和營業收入利潤率看公司營利能力。在會計假設中，持續經營假設即是以一家公司的經營業務活動持續穩定為前提的。

萬華化學在2013～2015年的息稅前利潤結構如表9-18所示。

表9-18　萬華化學的息稅前利潤結構

從息前稅后經營利潤和營業收入利潤率看公司營利能力