通過對(duì)數(shù)理金融學(xué)到行為金融學(xué)的發(fā)展演變過程的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，數(shù)理金融學(xué)和行為金融學(xué)的根本區(qū)別有三個(gè)方面：一是假設(shè)基礎(chǔ)不同，二是研究邏輯不同，三是方法和本質(zhì)不同。還有，時(shí)至2021年10月22日解析行為金融學(xué)與數(shù)理金融學(xué)的區(qū)別，不掌握的來認(rèn)識(shí)一下吧。

行為金融學(xué)與數(shù)理金融學(xué)的區(qū)別 這就是緣故：

（一）假設(shè)基礎(chǔ)不同

斯蒂格利茨（2010）指出：“經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是一個(gè)邏輯推理過程，由一組假設(shè)以及由這些假設(shè)推演得出的結(jié)論共同構(gòu)成，只有前提假設(shè)正確，結(jié)論才可能是正確的。”莫欣（Mossin,1973）也曾指出：“通過檢查前提假設(shè)，將能夠更加準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)被忽略的部分，進(jìn)而估計(jì)理想與現(xiàn)實(shí)差異的本質(zhì)和影響。”

通過對(duì)比分析我們可以發(fā)現(xiàn)，數(shù)理金融學(xué)和行為金融學(xué)關(guān)于前提假設(shè)的分歧主要存在于兩個(gè)方面：一是數(shù)理金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)中的人是理性的，即經(jīng)濟(jì)行為人對(duì)其所處環(huán)境的各種狀態(tài)都具有完美信息，并且在既定條件下每個(gè)人都具有使自己獲得最大效用的意愿和能力。

具體包括三個(gè)方面的含義：（1）自利性假設(shè)；（2）一致性假設(shè)；（3）極大化假設(shè)。

但隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的深入發(fā)展，上述完全理性的三個(gè)基本含義都受到不同程度的質(zhì)疑。以西蒙（Simon）為代表的有限理性論得到了行為金融學(xué)派的認(rèn)同，有限理性論認(rèn)為人類的理性只在一定的限度內(nèi)起作用，即理性的適用范圍是有限的，并提出了“實(shí)質(zhì)理性”和“過程理性”的區(qū)別。行為金融學(xué)對(duì)數(shù)理金融學(xué)完全理性的假設(shè)前提進(jìn)行了修正。二是數(shù)理金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)是有效的，而行為金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)并非完全有效。市場(chǎng)是否有效，是行為金融學(xué)和數(shù)理金融學(xué)爭(zhēng)論的核心命題，也是理論界和實(shí)務(wù)界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。

市場(chǎng)有效學(xué)說的代表人物法瑪認(rèn)為，盡管大量文獻(xiàn)證明了股價(jià)長(zhǎng)期回報(bào)異常的存在，但市場(chǎng)仍是有效的，因?yàn)楣蓛r(jià)對(duì)市場(chǎng)信息的過度反應(yīng)和反應(yīng)不足同時(shí)存在，異常只是一種“偶然結(jié)果”。但希勒反對(duì)法瑪?shù)挠^點(diǎn)，他認(rèn)為不能簡(jiǎn)單地把過度反應(yīng)和反應(yīng)不足當(dāng)成是偶然結(jié)果，而忽略其背后的心理學(xué)依據(jù)。塞勒也認(rèn)為傳統(tǒng)數(shù)理金融學(xué)只提供了一系列沒有實(shí)證支持的資產(chǎn)定價(jià)模型以及一系列沒有理論支持的實(shí)證觀察結(jié)果，行為金融學(xué)的觀點(diǎn)及方法將逐漸深入金融學(xué)研究的各個(gè)層面，以致最后“行為金融學(xué)”這一名詞將消失。伴隨著時(shí)間的流逝，純理性的模型將被納入一個(gè)更為廣泛的心理學(xué)模型中去，其中完全理性將作為一個(gè)重要的特例。

（二）研究邏輯不同

傳統(tǒng)數(shù)理金融學(xué)研究的是經(jīng)濟(jì)個(gè)體的最優(yōu)決策行為，是基于嚴(yán)格假設(shè)條件下的一種理想情況，可以說是先創(chuàng)造理想，然后逐步走向現(xiàn)實(shí)，其關(guān)注的重點(diǎn)是理想狀況下應(yīng)該發(fā)生什么，而不是現(xiàn)實(shí)世界實(shí)際上發(fā)生了什么，它的研究邏輯可以說是從理想到現(xiàn)實(shí)；而行為金融學(xué)研究的是現(xiàn)實(shí)生活中的真實(shí)決策行為，其關(guān)注的重點(diǎn)是現(xiàn)實(shí)世界實(shí)際發(fā)生了什么及其深層次的原因是什么，可以說是先基于現(xiàn)實(shí)，然后逐步走向理想，它的研究邏輯是從現(xiàn)實(shí)到理想。行為金融學(xué)相對(duì)于數(shù)理金融學(xué)來說是一種現(xiàn)實(shí)的邏輯、逆向的邏輯。

（三）方法與本質(zhì)不同

數(shù)理金融學(xué)主要是把數(shù)學(xué)作為工具，利用數(shù)學(xué)的原理和方法來研究金融市場(chǎng)的規(guī)律，數(shù)學(xué)本身不會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響。而行為金融學(xué)除了利用數(shù)學(xué)的原理和方法外，更加注重利用心理學(xué)的知識(shí)和方法來研究金融市場(chǎng)規(guī)律。人的心理本身會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，金融市場(chǎng)的很多現(xiàn)象和規(guī)律都與人的心理有關(guān)，心理現(xiàn)象會(huì)對(duì)投資者的投資產(chǎn)生重大影響。著名投資大師巴菲特的經(jīng)典名言就是：“別人恐慌的時(shí)候貪婪，別人貪婪的時(shí)候恐慌?！毙袨榻鹑趯W(xué)探究人們決策時(shí)的實(shí)際心理特征，研究人的認(rèn)知、感情、態(tài)度等心理特征對(duì)投資者及金融市場(chǎng)的影響，是抓住了金融的本質(zhì)。

如果看完上文，想必親們應(yīng)該了解行為金融學(xué)與數(shù)理金融學(xué)的區(qū)別了吧，已經(jīng)在上文教授了大家，相信各位在看完之后一定能夠盡快學(xué)會(huì)，減少配資風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要，還望大家重視起來。