競價成交

 

1.競價原則：證券交易所內的證券交易按價格優先，時間優先原則競價成交。

 

價格優先：價格優先原則表現為：價格較高的買進申報優先于價格較低的買進申報，價格較低的賣出申報優先于較高的賣出申報；市價買賣申報優先于

限價買賣申報。

 

時間優先：時間優先原則表現為：同價位申報，依照申報時序決定優先順序。電腦申報競價時，按計算機接受的億建順序排列；書面申報競價時，按證券經紀商接到書面憑證的順序排列。

 

2.競價方式：目前證券交易所一般采用兩種競價方式，即在每日開盤時采用集合競價方式，在日常交易中采用連續競價方式。

 

集合競價確定成交的原則是：

首先，在有效價位范圍內選取使所有有效委托產生最大成交量的價位。如有兩個以上這樣的價位，則依以下規則選取成交價位：高于選取價格的所有買方有效委托和低于選股價格的所有賣方有效委托能夠全部成交，與選取價格相同的委托一方必須全部成交。如滿足以上

條件的價位仍有多個，則選擇離上日收市價最近的價位。

 

其次，進行集中撮合處理。所有買方有效委托按委托限價由高到低的順序排列。限價相同者按照進入撮合主機的時間選后排列。所有賣方有效委托按照委托限價由低到高的順序排列。限價相同者按照進入撮合的時間先后排列。依序逐筆將排在前面的買方委托與賣方委托配對成交，即按照價格優先，同等價格下時間優先的成交順序依次成交，直至成交條件不滿足為止，即所有買入委托的限價均低于賣出委托的限價。所有成交都以同一成交價成交。

 

連續競價：集合競價結束，交易時間開始時，即進入連續競價，直至收市。連續競價階段的特點時，每一筆買賣委托輸入電腦自動撮合系統后，當即判斷并進行不同的處理，能成交者予以成交；不能成交者等待機會成交；部分成交者則讓剩余部分繼續等待。按照我國目前的有關規定，在無撤單的情況下，委托當日有效。若遇到股票停牌，停牌期間的委托無效。

 

（1）連續競價時的申報方法為:①無論買入或者賣出，按現行規定，股票（含A、B股）、基金類證券在一個交易日內的交易價格相對上一交易日收市價格的漲幅度不能超過10%。但新股在上市當日無此限制。對首日開盤后每次成交價格的漲跌幅度，上海證券交易所規定不得超過15%，深圳證券交易所規定不得超過500個檔位（每個檔位為0.01元）。此外，深圳證券交易所還規定上市首日開盤價相對于發行價的波動價格幅度不得超過1500個檔位。

②如買入或者賣出有一方無揭示價格，則申報價格按另上方的即時揭示價格上下一定的百分比為限。

③如果買賣雙方均無揭示價格，則按最新一筆成交價為申報價格的基準。

 

（2）連續競價時，成交價格的決定原則為：

①最高買進申報與最低賣出申報價位相同。

②買入申報價格高于市場即時的最低賣出申報價格時，取即時揭示的最低賣出申報價位；賣出申報價格低于市場即時的最高買入申報價格時，取即時揭示的最高買入申報價位。

 

（3）連續競價成交價的確定原則為：對新進入的一個買進有效委托，若不能成交，則進入買入委托隊列等待成交；若能成交，即其委托買入限價高于或等于賣出委托隊列的最低賣出限價，則與賣出委托隊列順序成交，其成交價格取賣方叫價。對于新進入的一個賣出有效委托，若不能成交，則進入賣出委托隊列等待成交；若能成交，即其委托賣出限價低于或等于買入委托隊列的最高買入限價，則與買入委托隊列順序成交，其成交價格取買方叫價。