講講“定向增發(fā)”

發(fā)布時間：2020-03-29 17:42:00 瀏覽：546次收藏：26次評論：5條

作者：叨叨投資

上市公司在證券市場有哪些再融資的方式？

定向增發(fā)在權益類融資中的優(yōu)勢
定向增發(fā)相對公開增發(fā)和配股，有以下優(yōu)勢：
1.財務狀況及信息披露要求低
2.發(fā)行程度簡單有效
3.籌資成本低
4.發(fā)行成功率高
5.政府監(jiān)管部門審批容易通過
6.二級市場股價表現(xiàn)更好

什么是定向增發(fā)？
1.非公開發(fā)行股票（定向增發(fā)），是指上市公司采用非公開方式向特定對象發(fā)行股票的行為，是上市公司以新發(fā)行的一定數(shù)量股份作為對價，取得10名以內(nèi)特定投資者資產(chǎn)的非公開融資行為。

2.定增的主要參與者一般為上市公司股東、機構投資者（包括證券公司、公募基金、信托公司、私募基金）、其他產(chǎn)業(yè)資本、少數(shù)自然人等。

定向增發(fā)的發(fā)行底價

如何確定？
定向增發(fā)發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%。定價基準日可以為本次非公開發(fā)行股票的董事會決議公告日（最常用）、股東大會決議公告日或發(fā)行期首日。

（注：發(fā)行股份購買資產(chǎn)，參考定價可以為董事會決議公告日前20、60或120個交易日均價之一）

定向增發(fā)的鎖定期
本次定向增發(fā)發(fā)行的股份自發(fā)行結束之日起，12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認購的股份，36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

上市公司定向增發(fā)的目的

定向增發(fā)流程

幾個關鍵日期節(jié)點的平均時間間隔

如何查看上市公司定向增發(fā)（以同花順為例）

定向增發(fā)的收益來源
從整體統(tǒng)計來看，定向增發(fā)對股價有正面影響

定向增發(fā)對投資類增發(fā)對象有較好的收益保障
1.定向增發(fā)的股票安全邊際較高。定向增發(fā)需經(jīng)主承銷商、證監(jiān)會等多層把關，因為實施定向增發(fā)的一般都是較優(yōu)質(zhì)的公司。有些定增會有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，為股價上升提供了基本面和預期的支持。

2.定向增發(fā)的股價通常具有10-30%的折價率。雖然定增發(fā)行價不得低于定價基準日前20個交易日市價的90%，但從公告日到發(fā)行開始日需要經(jīng)過好幾個月，屆時股票的定增價低于發(fā)行日市價30%以上也很正常。

定向增發(fā)發(fā)行的時點與收益有較強的相關性
定向增發(fā)時期處于大盤綜合指數(shù)的低位運行階段的收益明顯高于高位運行階段

影響定增的各項因素

投資者選擇并介入定增股的幾點參考

定向增發(fā)過程中

可能會出現(xiàn)股價倒掛
從上市公司公告董事會有關定增預案決議日到最終實施，一般有五六個月間隔期，這期間股價可能會因為大盤走熊等多方面原因大幅下跌，如果跌破定增保底價（定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%），這種現(xiàn)象被稱為股價倒掛。

股價倒掛后上市公司的態(tài)度

定向增發(fā)可能涉及的利益輸送方式

定向增發(fā)發(fā)展趨勢
1.定向增發(fā)越來越成為上市公司再融資的一種主要方式，每年定增的數(shù)量和規(guī)模都在快速上升。

2.定向增發(fā)變從簡單的再融資變?yōu)樯鲜泄敬蠊蓶|資本運作的主要手段。

3.很多上市公司通過并購定增做大市值。

最后:
1.對于定向增發(fā)，需要關注定增實施后是否能夠增厚上市公司每股盈利。（例如募集資金投入項目進展情況，預期能增厚多少利潤？關增發(fā)注入的資產(chǎn)質(zhì)量及盈利能力如何？）

2.對于小市值個股的定增可以更多的關注一下，定增對公司未來的發(fā)展可能會帶來較大的機遇。

3.對于定向增發(fā)破發(fā)的個股，折價率越大，未來股價回升的動力也越強。

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