新股申購指南

發布時間：2020-03-29 15:00:00 瀏覽：115次收藏：25次評論：7條

一、新股申購新規發布

滬深交易所分別于2016年1月5日正式發布新修訂的《上海市場首次公開發行股票網上發行實施細則》、《深圳市場首次公開發行股票網上發行實施細則（2016年1月修訂）》，自發布之日起，新股網上申購將按照新規執行。

二、新規的主要變化：

1、取消預繳款機制

取消新股申購預繳款，投資者申購日（T日）申購新股時無須繳納申購款，待T+2日網上中簽結果公告后，投資者登陸我司網上交易系統查詢中簽結果，發現中簽的須足額繳納認購款。

2、T+2“貨到付款”

確認中簽后應確保資金賬戶在T+2日日終有足額的新股認購款。（注：我司銀證轉賬的開放時間為交易日9：00-16：00）。

3、建立打新“黑名單”

投資者連續12個月內累計出現3次中簽但未足額繳納認購資金情形的，自最近一次放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算，含次日）內不得參與網上新股申購。（注：放棄認購次數按照投資者實際放棄認購的新股只數計算，例如一次中3個新股但均放棄算3次）。

4、投資者須自主申購

參與網上申購的投資者應自主表達申購意向，不得全權委托證券公司代其進行新股申購。

5、小盤股全部網上發行

公開發行股票數量在2000萬股（含）以下且無老股轉讓計劃的，直接定價并全部向網上投資者發行。

三、新規網上發行流程

四、新股申購規則

五、特別提醒

1、投資者申購新股后，應密切關注并及時查詢中簽及繳款情況。投資者可登錄我司交易系統查詢新股中簽結果，確認中簽后應確保資金賬戶在T+2日日終有足額的新股認購款。（注：我司銀證轉賬截止時間點為交易日16：00；證券交易截止時間點為交易日15：00）。

2、為避免出現中簽后認購金額不足導致放棄部分新股股數認購的情況，T+1日日終清算后，我司即根據投資者中簽情況預凍結對應資產賬戶內可用資金。

3、投資者當日中簽多只新股且出現繳納認購款不足時，中簽新股的繳款順序將按以下原則處理：根據中簽新股的繳款金額由小到大確定繳款順序，資金優先分配認購所需金額較小的新股。

4、投資者應自主表達申購意向，不得委托證券公司或證券公司員工代其進行新股申購。

5、我司已完成交易系統新股申購功能的升級改造，請投資

者及時到我司官網下載最新版的交易軟件或根據軟件提示進行更新升級。

六、核心要點問答（以浙商證券的交易軟件為例）

1、Q：怎樣看自己可以申購多少？

A：投資者可登陸浙商證券網上交易軟件、匯金谷手機炒股軟件的新股申購菜單下進行查詢。

2、Q：深圳的新股申購額度，能不能申購上海的新股？

A：上海市場配額和深圳市場配額是獨立分開的，有上海申購額度才能申購上海的新股，深圳也一樣。

3、Q：投資者持有的現金理財產品份額（金算盤），資產能否用于新股申購？

A：如果投資者有我公司現金理財（金算盤）份額，且新股中簽，客戶沒有在T+2日補充足額資金，系統會在T+2日發起現金理財自動贖回，贖回資金用于補充新股中簽認購資金。

4、Q：現在證券賬戶實行了“一人多戶”，在進行市值申購時，如何計算持倉股票市值？

A：①如果投資者持有多個證券賬戶，則市值合并計算。確認多個證券賬戶為同一投資者持有的原則為證券賬戶注冊資料中的“賬戶持有人名稱”、“有效身份證明文件號碼”均相同。

②按T-2日前20個交易日（含T-2日）的日均持有市值、滬深市場非限售A股股份市值計算。

③市值計算范圍：停牌股份（僅限A股流通股份）；發生司法凍結、質押，以及存在上市公司董事、監事、高級管理人員交易限制的情況。不計算在市值之內的情況有：不合格、休眠、注銷證券賬戶。

5、Q：中簽后，資金不足或是忘記將資金存入相應賬戶上，會發生什么情況？是否有信用記錄？

A：滬深交易所新股發行實施細則對此有明確規定：“T+2日16：00，中簽的投資者應確保其資金賬戶有足額的新股認購資金，不足部分視為放棄認購&rdquo

;。

投資者連續12個月內累計出現3次中簽但未足額繳款的情形時，自最近一次申報其放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算，含次日）內不得參與網上新股申購。中國結算根據結算參與人申報的投資者放棄認購數據，形成不得參與網上新股申購的投資者名單。如上述投資者參與網上新股申購，中國結算將對其申購做無效處理。

6、Q：關于“投資者放棄認購并6個月內不得參與網上新股申購”的規定，應如何理解？

A：交易所對此解釋是，放棄認購情形以投資者為單位進行判斷，即投資者持有多個證券賬戶的，其使用名下任何一個證券賬戶參與新股申購并發生放棄認購情形的，均納入該投資者放棄認購次數，確認多個證券賬戶為同一投資者持有的原則為證券賬戶注冊資料中的“賬戶持有人名稱”、“有效身份證明文件號碼”均相同；“連續12個月”是指任意連續的12個月，滾動計算；放棄認購次數按照投資者實際放棄認購的新股只數計算。

例如：由于投資者A在2014年11月19日日終資金賬戶無足額資金，其當日應繳款的三只新股認購資金均不足，其結算參與人在2014年11月20日為其申報三次放棄認購。該投資者從次日(2014年11月21日)起進入限制申購名單并持續180個自然日至2015年5月19日。直至2015年5月20日起，該投資者方可正常進行新股申購。

在2015年5月20日至2015年11月19日期間，一旦該投資者再次發生放棄認購，如2015年8月12日其結算參與人為其申報了一次放棄認購，則由于其在連續12個月內有4次放棄認購，從2015年8月13日起該投資者將再次進入限制申購名單并持續180個自然日。

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評論時間：2020-03-29 15:53 沙洲冷之旅

估值是模糊概念，文章里分析得并不深入，PE70還是50、資金時間成本等，并未做過多考慮。最后提出疑問的目的是：軟件行業，單純以PE估值存在問題，行業里每個企業，客戶質量、客單價、衍生的后續升級維護需求才是最重要的，相同收入及利潤，市場給的估值差距很大。文章試圖以現金流簡單估算（如果以PE70折現下來，現值少），并無定論。歡迎探討。