“換手率”也稱“周轉率”，指在一定時間內市場中股票轉手買賣的頻率，是反映股票流通性強弱的指標之一。

定義
　　換手率的計算公式為：換手率=某一段時期內的成交量/發行總股數×100% （在我國：成交量/流通總股數×100%）

舉例
　　例如，某只股票在一個月內成交了2000萬股，而該股票的總股本為1億股，則該股票在這個月的換手率為20%。在我國，股票分為可在二級市場流通的社會公眾股和不可在二級市場流通的國家股和法人股兩個部分，一般只對可流通部分的股票計算換手率，以更真實和準確地反映出股票的流通性。按這種計算方式，上例中那只股票的流通股本如果為2000萬，則其換手率高達100%。在國外，通常是用某一段時期的成交金額與某一時點上的市值之間的比值來計算換手率。

換手率的高低往往意味著這樣幾種情況：
　　一般情況，大多股票每日換手率在1%——2.5%（不包括初上市的股票）。70%的股票的換手率基本在3%以下，3%就成為一種分界。那么大于3%又意味著什么？當一支股票的換手率在3%——7%之間時，該股進入相對活躍狀態。7%——10%之間時，則為強勢股的出現，股價處于高度活躍當中。（廣為市場關注）

　　10%——15%，大莊密切操作。超過15%換手率，持續多日的話，此股也許成為最大黑馬。
中外換手率的不同，世界各國主要證券市場的換手率各不相同，相差甚遠，相比之下，中國股市的換手率位于各國前列。

換手率的含義
　　⑴股票的換手率越高，意味著該只股票的交投越活躍，人們購買該只股票的意愿越高，屬于熱門股；反之，股票的換手率越低，則表明該只股票少人關注，屬于冷門股。
　　⑵換手率高一般意味著股票流通性好，進出市場比較容易，不會出現想買買不到、想賣賣不出的現象，具有較強的變現能力。然而值得注意的是，換手率較高的股票，往往也是短線資金追逐的對象，投機性較強，股價起伏較大，風險也相對較大。
　　⑶將換手率與股價走勢相結合，可以對未來的股價做出一定的預測和判斷。某只股票的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著有投資者在大量買進，股價可能會隨之上揚。如果某只股票持續上漲了一個時期后，換手率又迅速上升，則可能意味著一些獲利者要套現，股價可能會下跌。
　　⑷相對高位成交量突然放大，主力派發的意愿是很明顯的，然而，在高位放出量來也不是容易的事兒，一般伴隨有一些利好出臺時，才會放出成交量，主力才能順利完成派發，這種例子是很多的。
　　⑸新股上市之初換手率高是很自然的事兒，一度也曾上演過新股不敗的神話，然而，隨著市場的變化，新股上市后高開低走成為現實。顯然已得不出換手率高一定能上漲的結論，但是換手率高也是支持股價上漲的一個重要因素。
　　⑹底部放量的股票，其換手率高，表明新資金介入的跡象較為明顯，未來的上漲空間相對較大，越是底部換手充分，上行中的拋壓越輕。此外，目前市場的特點是局部反彈行情，換手率高有望成為強勢股，強勢股就代表了市場的熱點，因而有必要對他們加以重點關注。

決定因素
　　一般而言，新興市場的換手率要高于成熟市場的換手率。其根本原因在于新興市場規模擴張快，新上市股票較多，再加上投資者投資理念不強，使新興市場交投較活躍。換手率的高低還取決于以下幾方面的因素：
　　（1）交易方式。證券市場的交易方式，經歷了口頭唱報、上板競價、微機撮合、大型電腦集中撮合等從人工到電腦的各個階段。隨著技術手段的日益進步、技術功能的日益強大，市場容量、交易潛力得到日益拓展，換手率也隨之有較大提高。
　　（2）交收期。一般而言，交收期越短，換手率越高。
　　（3）投資者結構。以個人投資者為主體的證券市場，換手率往往較高；以基金等機構投資者為主體的證券市場，換手率相對較低。

投資意義
　　挖掘領漲板塊首先要做的就是挖掘熱門板塊，判斷是否屬于熱門股的有效指標之一便是換手率。換手率高，意味著近期有大量的資金進入該股，流通性良好，股性趨于活躍。因此，投資者在選股的時候可將近期每天換手率連續成倍放大的個股放進自選或者筆記本中，再根據一些基本面以及其他技術面結合起來精選出其中的最佳品種。

投資與換手率
　　首先要觀察其換手率能否維持較長時間，因為較長時間的高換手率說明資金進出量大，持續性強，增量資金充足，這樣的個股才具可操作性。而僅僅是一兩天換手率突然放大，其后便恢復平靜，這樣的個股操作難度相當大，并容易遭遇騙線，如06年2月24日，27日的高換手伴隨天量，并不意味天價見天量，實為做量吸引眼球，為利空出貨吸收買盤！之后是一浪一浪的下跌！

　　另外，要注意產生高換手率的位置。高換手率既可說明資金流入，亦可能為資金流出。一般來說，股價在高位出現高換手率則要引起持股者的重視，很大可能是主力出貨（當然也可能是主力拉高建倉）；而在股價底部出現高換手則說明資金大規模建倉的可能性較大，特別是在基本面轉好或者有利好預期的情況下。

　　投資者操作時可關注近期一直保持較高換手，而股價卻漲幅有限（均線如能多頭排列則更佳）的個股。根據量比價先行的規律，在成交量先行放大，股價通常很快跟上量的步伐，即短期換手率高，表明短期上行能量充足。形態上選擇圓弧底，雙底或者多重底，橫盤打底時間比較長，主力有足夠的建倉時間，如配合各項技術指標支撐則應該引起我們的密切關注！

換手率的觀察
　　對于換手率的觀察,投資者最應該引起重視的是換手率過高和過低時的情況。過低或過高的換手率在多數情況下都可能是股價變盤的先行指標。一般而言,在股價出現長時間調整后,如果連續一周多的時間內換手率都保持在極低的水平(如周換手率在2%以下),則往往預示著多空雙方都處于觀望之中。由于空方的力量已經基本釋放完畢,此時的股價基本已進入了底部區域。此后即使是一般的利好消息都可能引發個股較強的反彈行情。

　　對于高換手率的出現,投資者首先應該區分的是高換手率出現的相對位置。如果此前個股是在成交長時間低迷后出現放量的,且較高的換手率能夠維持幾個交易日,則一般可以看作是新增資金介入較為明顯的一種跡象。此時高換手的可信度比較好。由于是底部放量,加之又是換手充分,因此,此類個股未來的上漲空間應相對較大,同時成為強勢股的可能性也很大。投資者有必要對這種情形作重點關注。如果個股是在相對高位突然出現高換手而成交量突然放大,一般成為下跌前兆的可能性較大。這種情況多伴隨有個股或大盤的利好出臺,此時,已經獲利的籌碼會借機出局,順利完成派發,"利好出盡是利空"的情況就是在這種情形下出現的。對于這種高換手,投資者應謹慎對待。

　　除了要區分高換手率出現的相對位置外,投資者還要關注高換手率的持續時間,是剛剛放量的個股,還是放量時間較長的個股。多數情況下,部分持倉較大的機構都會因無法出局而采取對倒自救的辦法來吸引跟風盤。對于那些換手充分但漲幅有限的品種反而應該引起警惕。但對于剛剛上市的新股而言,如果開盤價與發行價差距不大,且又能在較長時間內維持較好的換手,則可考慮適時介入。

　　實際上,無論換手率過高或過低,只要前期的累計漲幅過大都應該小心對待。從歷史觀察來看,當單日換手率超過10%以上時,個股進入短期調整的概率偏大,尤其是連續數個交易日的換手超過7%以上,則更要小心。

換手率指標HSL
　　換手率指標（HSL），按其屬性為成交量類，但在量能技術分析中卻極為重要。它表述為：日成交量與流通股的比值。其市場意義是個股的可流通股有多少參與了當日的買賣交易，并以比例的數值表示出來。比值越高，換手率越大，表明交易活躍，人氣旺參與者眾；反之，交投清淡，觀望者眾。利用分析家軟件的公式編輯平臺，能很容易編寫出‘換手率指標’（HSL），并可將諸如‘芝麻點’，‘散兵坑’等量能特殊的技術形態也表現出來。所以換手率指標在個股分析上同成交量指標（VOL）相比，具有直觀通用的特點（不論個股的流通股本的大小），實現對個股歷史的成交進行量化分析比較。股價的變化機制，緣于市場的認同性和參與性，

　　亦即由于股票的供求關系發生失衡所造成的。再加之市場‘莊家’持巨資介入，通過控制個股的可流通量，打破供求平衡，從而操縱股價達到贏利的目的。莊家操縱股價，通常要通過復雜的運作才能如愿，從建倉，拉臺到出貨的三步曲中，打壓，拉高，震倉等手法都會始終貫穿其全過程，對應的換手率大小也會出現不同的變化。不同的階段行情，對應不同的換手率，同時也蘊涵著不同的技術意義。故必須具體分析，洞悉莊家的意圖，把握進出機會，最終勝莊獲利。

大底部時的低換手率（地量）
　　此時經較長時間的趨勢性下跌，股價跌幅已較大（跌幅不夠時會出現縮